润滑油

润滑油行业是一个涵盖石油开采、提炼、添加剂供应、生产等多个环节的产业链，其中，上游主要包括石油开采、润滑油基础油的提炼及添加剂供应，中游主要包括润滑油的生产，按使用用途可以分为工业用和汽车用润滑油，下游则主要包括工业、汽车、船舶、农机、航空、航天等领域。

在中国，润滑油企业主要分布在山东省和广东省，其中山东省的企业数量较多，约有3400余家，广东省约有3200家。代表性企业包括龙蟠科技、康普顿、中国石油、中国石化等，而下游客户则包括广汽集团、潍柴动力、中国船舶等。

近年来，润滑油行业的投资动向主要为润滑油添加剂产能扩充项目。代表性企业的经营情况整体较为稳定，但平均销售毛利率呈现下降趋势。例如，中国石化润滑油有限公司的重点投资项目天津南港特种油脂及基础油储运项目于2024年1月完成46%，主要建筑物实现封顶。而企业的运营能力和偿债能力则有所下滑。

从进口和出口情况来看，2019至2023年，中国润滑油进口金额和进口量呈现波动，2023年有所下滑，而出口金额则呈现上升趋势。全球范围内，润滑油行业市场规模也在增长，2023年全球润滑油行业市场规模为1394亿美元，预计到2029年将达到约1744亿美元。亚太地区对润滑油的需求增速越来越高，成为全球润滑油行业发展趋势逐渐集中的地区。

在中国市场，润滑油企业由大企业主导，小企业在细分领域占据一定优势。主要分为三大阵营：一是以中国石化、中国石油为代表的国有企业；二是以壳牌、美孚为代表的外资和合资企业；三是以龙蟠科技、康普顿等为代表的民营企业。